Как сказать, что у тебя обвалился сырьевой экспорт, не говоря, что у тебя обвалился сырьевой экспорт?
По данным Минфина рф ( https://minfin gov ru/common/upload/library/2023/12/main/Informatsionnoe_soobshchenie_DopNGD_dekabr_2023.xlsx ), НГД в ноябре упали с рекордных октябрьских 1 635 до 962 млрд; за 10М23 – 8 172 млрд (-23.3% гг).
Октябрьские НГД были аномалией (высокие цены, слабый рубль, прекращение выплат по демпферу и квартальный НДД). Сейчас все эти разовые факторы ушли (в том числе возвратились выплаты по демпферу), и НГД стали возвращаться в норму.
Urals приближается сейчас к $65, при этом вновь начал расширяться дисконт к Brent. Если в октябре на минимуме он составлял около 10%, то сейчас уже более 15%. Тяжёлым испытанием для бюджета-2024 может стать цена нефти в районе $50, при падение до $40 РФ ждёт жёсткий кризис.
Обратите внимание на то, как чувствителен стал рубль к колебаниям нефти. Это следствие того, что в бюджет рассчитан из завышенного макропрогноза и цен на нефть. А резервов при низких ценах надолго не хватит. Поэтому, чтобы не допустить краха рубля, ЦБ ПРИДЕТСЯ ДЛИТЕЛЬНОЕ ВРЕМЯ ПРОВОДИТЬ ЖЁСТКУЮ денежно-кредитную политику.
